自特朗普于4月2日开启关税大战后股票融资系统，中美两国之间的贸易便由于超高额的关税而一度处于近乎断绝阶段。
在这段时间里，很多中国供应商的电话都被打爆了，不少美国进口企业，都在询问中国供应商这边究竟还能不能按期到货。
还有很多美国消费者，都在忧心可能到达的物价上涨。
虽然中美两国于5月12日达成关税协议，很好地缓解了这种情况，但对于很多美国人来说，他们的忧虑还没有结束，因为六月份将有一大波美债即将到期。
美国政府究竟能否信守承诺，偿还掉所有到期美债，将是接下来的一大国际热点。
一、中国供应商电话被打爆
很多从事对美贸易的中国供应商相信都有这样的体感，那就是自从特朗普上台之后，他们所接收到的电话是越来越多了，大多数都是催货电话，希望中国供应商们能够尽快发货。
这是因为这些美国进口企业预感到特朗普政府可能会对华采取加税政策，纷纷未雨绸缪，赶紧囤货。
到了5月12日，中美日内瓦关税协议发布的时候，中国供应商的电话再一度被打爆了。
这是因为自4月2日关税大战开启后，到日内瓦协议签订的这一个多月时间里，中美两国因为高额关税，而近乎实质性地贸易断绝。
据美国洛杉矶港口的数据，他们在五月初入境货物量直接下降了足足30%。
而在4月底的时候，还有美国自媒体女博主特意去洛杉矶港口拍摄视频，发现港口上堆满了积压卡车货柜的底盘货架，这说明了很多来自中国的集装箱都已经断绝了。
这位女博主还特意采访了当地的卡车司机，对方明确表示现在状况十分糟糕，很可能是历史上最为糟糕的一天。
特朗普之所以要开启关税大战，一大目的就是希望能够促进制造业回流，让美国重新成为制造业大国。
然而实际上，制造业非但没有回流，反而导致美国自身的供应链断了。
而没有供应链的话，市场就会出现供不应求，物价也自然会被推高。
在经过那段时间的高额关税后，很多美国人根本离不开中国的供应链。
虽然在中美贸易中，美国是甲方，中国是乙方。
但无奈中国这个乙方，所提供的商品就数量、质量和价格综合而言，是不可替代的。
故而，中美两国如果贸易断绝的话，美国老百姓所需要遭受的痛苦，将超过中国老百姓。
正是因为美国人充分认识了这一点，所以特朗普方才会火急火燎地，在关税问题上做出妥协让步，达成了一份日内瓦协议。
自此以后，中美两国的关税又迅速下降，很多美国进口企业便都可以打电话给中国供应商，要求其迅速供货了。
二、六万亿国债即将到期
近段时间网络上流传着这么一种说法，称美国将在六月份，有多达六万亿的美债即将到期。这种说法其实是不够准确的，仿佛到了六月份，美国政府就必须偿还这六万亿美债。
事实上准确的说法是，在4—6月份，美国陆续会有六万亿美债即将到期。
不管怎样，总之美国近期面临着一轮巨大的美债偿还压力，一旦处理不好的话，将会对美国经济造成重大负面影响。
美债基本上每隔一段时间，都有一大波需要到期偿还，为何本次4-6月份的美债问题会受到如此关注呢？
美债到期偿还不了，其实并不可怕，只需要按照过往手段进行拆借，或者借新还旧就可以了，所以以往美债到期那么多轮，都不会因此重视。
但4-6月份的这一轮美债非同一般，一方面在于美国政府别说偿还美债，快要连美债的利息都偿还不起了；而另一方面则在于有很多美债被抛售了，进而导致美债收益率上涨。
在这样的一种情况下，如果继续采取借新还旧的策略的话，未来将导致美国政府需要承担更大的偿还压力。
也就是说，继续借新还旧，虽然可以将美债的雷按住，不在现在爆发，但其会使得这颗雷越来越大，等到日后爆炸的时候，将会使得美国付出更大的代价。
故而特朗普本次如果继续采取借新还旧的方式来解决本轮美债偿还压力的话，本质上就是在击鼓传花，是一种很不负责任的行为。
然而，如果问题仅仅只是这样的话，或许还不算严重。
毕竟特朗普这当四年总统而已，其任务只需要确保美债不需要在他任期内爆炸就可以了。
至于日后美债是否会炸出一个更大的雷出来，这不是特朗普所关心的。
所以本轮美债的问题并不仅仅在于，借新还旧还给美债蓄更大的雷，更加于现在的美国政府依旧快要连借新还旧都快要做到了。
而这一切，都要归功于特朗普在关税问题上的一通瞎操作。
前文提到过，这轮美债之所以会如此棘手的一大原因，是出现了美债抛售，导致美债收益率被推高了。
而美债之所以会抛售，就是因为特朗普于4月2日所开启的关税大战，导致全球市场十分恐慌，不少人选择抛售美债，转而购入了黄金。
此外，由于美债的几大海外购买国——日本、中国等等，都在本轮关税大战中被特朗普苛以重税。理由是这些国家同美国之间存在着巨额的贸易逆差，需要通过关税来平掉逆差。
可问题在于只有那些存在巨大贸易顺差的国家，方才拥有足够多的美元去购买美债。
如果特朗普真的通过关税战，平掉了美国所有的贸易逆差，那么这也就意味着其他国家手中的美元将会变得越来越少，没有足够多的美元，又怎么可能购买得了美债？
在4月2日所出现的几轮美债抛售潮中，有人猜测称，是中国和日本等海外投资者选择通过抛售部分美债，来对冲汇率风险或者满足国内需求。
而中日等国之所以需要通过抛售部分美债来对冲汇率风险，也是拜特朗普的关税政策所赐。
三、美国能否信守承诺，偿还美债？
针对4-6月份的这一轮即将到期美债，美国政府能否信守承诺，将其给偿还掉呢？这是很多人当前所比较关心的。
按照过去的办法，偿还美债的方式无非就是借新还旧，然而在特朗普的一番操作下，如今这一借新还旧的老办法，已经变得不怎么好用了。
一方面由于全球那些对美存在贸易顺差的国家，都被特朗普苛以了高额关税，这导致他们都不太愿意，没有能力去购买美债。
另一方面就算成功借新还旧了，也不过是在让美债蓄起一颗更大的雷，击鼓传花到日后再引爆而已，不是一个很好的解决。
既然不能借新还旧，那就只能开源节流了，特朗普就是这么想的，所以他在上台之后，就迅速让马斯克领导政府效率部门，到处裁减不必要的人员和部门，为政府减少开支。
然而这种做法容易得罪人，而所减少掉的开支，相比于庞大的美债来说着实杯水车薪。
为此，特朗普又寄希望于通过对全世界加征关税来提高财政收入，进而美国政府就有钱去偿还美债。
特朗普的这种做法从大方向来看，其实是有益于从根子上解决积弊已久的美债问题，但奈何他的手段实在太糙了。最终在关税问题上弄得一地鸡毛，不仅遭受了中国的强势对等关税反击，而且就连日本等传统盟友，也对特朗普的这一关税政策很不满。
既然借新还旧不行，开源节流也不行，对于当前的特朗普政府来说，究竟能够采取怎样的手段来化解这波美债压力呢？
对此，特朗普一方面强逼美联储降息，来减少偿债成本；另一方面强逼日本等盟友，去吃下大量的低息美债，甚至无息美债。
然而，明眼人都知道特朗普根本就没那么大的能耐。
而且就算做到了，也是负面影响很大，前者会破坏美联储的独立性，并进而导致美元信用受损；而后者则会破坏掉美国冷战以来所建立的坚固盟友体系，让美国重新变成为孤立无援的美洲王。
无论哪一种情况下，都不是当前的美国所能够承受得起的。
从特朗普个人私利的角度上来讲，借新还旧这一老办法是最好的，可以确保美债的雷不在自己手中爆炸。
故而笔者个人推测，特朗普政府还是会通过借新还旧的办法，来缓解本轮美债压力。
结语
总而言之，4-6月份的这一轮到期美债，由于美债收益率增加、中日等国抛售部分美债等原因，导致其处理起来十分麻烦。
一方面由于中日等对美贸易顺差国，都因为特朗普的关税政策，导致其不太情愿去购进美债，反而选择抛售美债来稳汇率。这使得特朗普政府将很难借到足够的新债，来偿还旧债。
另一方面在美债收益率升高的背景下，选择继续借新还旧的方式来解决的话，无异于饮鸩止渴。
不过好在美国在体制上存在优势，每一届政府只需要确保美债的雷不在自己手中爆炸就可以了。
故而特朗普政府哪怕知道借新换旧是一杯毒酒，也会毫不犹豫地将其饮下。
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参考信息来源：
金融界2025-05-20 《美股美债美元“三杀”，黄金逆势飙升：美国信用评级全面失守引发市场震荡》
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